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沪指本周累计着落3.9%，深成指累计着落5.13%，创业板指累计着落6.15%。A股后市何如走？望望机构何如说：
①光大证券：市集仍处牛市，但短期或宽幅震憾
光大证券研报称，本周市集施展震憾或主要受国外股市波动的影响。受好意思联储12月降息不细目性加大、科技股估值偏高、投资者对AI泡沫隐忧加多等身分影响，好意思股本周施展较为震憾，纳斯达克指数累计着落2.74%。而商量到本轮A股市集行情主要与TMT及先进制造板块高涨关联，在国外科技股改革的配景下，国内市集或多或少也会受到一定影响。
该机构示意，市集大主义或仍处在牛市中，不外短期或参预宽幅震憾阶段。与往年牛市比拟，刻下指数仍然有超过大的高涨空间，然而在国度关于“慢牛”的计谋指引之下，牛市捏续的技艺或者要比涨幅愈加伏击。不外短期来看，市集可能枯竭强力催化，重迭年末部分投资者在举止上可能趋于持重，股市短期或以震憾蓄势为主。
②东吴证券：A股近期改革系表里压力共振所致
东吴证券研报觉得，A股本轮改革是外围身分与内生压力共同作用的效果：一是，各人流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”；二是，国外“AI泡沫”火暴、科技板块着落，触及A股；三是，历史上A股Q4“结账季”博弈是常态。商量到本轮指数回撤幅度在积年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连结改革后不竭下行的空间相对有限。判断11月之后市集改革会截止，并迎来春季行情的提前布局窗口。
该机构瞻望，本轮春季行情在流动性运转下，中枢交游逻辑仍将围绕AI产业趋势的扩散张开，顺周期板块如地产链出现捏续行情的可能性较低。具体提议护理两大主义：一所以AI运用为代表的各人科技产业趋势，包括卑劣运用AI+医药、AI端侧、东说念主形机器东说念主、智能驾驶、AI运用与Agent等；二是与“十五五”蓄意精细关系、受益于国内计谋支捏的科技改革与先进制造边界，如氢能、核能、量子、买卖航天等。
③中银证券：市集下行空间有限，短期改革为中期设置提供窗口
中银证券觉得，历程本周大幅改革后，市集短期不竭大幅下探的空间有限，但企稳回升仍有待进一步不雅察。计谋立场未发生较着改变的前提下，维稳资金有望对市集酿成托底，因此瞻望市集改革幅度有限，短期改革或带来中期布局机会。市集情谊设立前，银行、保障等高股息板块以及前期超跌但基本面底部相对踏实的大奢侈类个股或在短期震憾行情中出现轮动机会。市集情谊企稳后，科技干线有望追想。
④星河证券：市集流动性进取逻辑有望捏续演绎，A股向好趋势不改
星河证券研报觉得，本周在市集情谊较为严慎、板块轮动速率加速、热门行情捏续性不及的环境下，A股市集呈现出较着的“高切低”特征。瞻望短期行情仍以震憾结构为主，重心护理下月行将召开的中央经济使命会议在计谋层面的伏击率领。同期，近期行情主要受到前期涨幅较大和市集担忧情谊加剧的拖累，企业盈利和产业发展进取趋势并未出现根人性逆转。周五西洋股市渊博收涨也开释角落回暖信号。提议护理近期改革后的布局机会。跟着经济转型配景下新兴产业结构性亮点愈加杰出，PPI降幅收窄带动企业利润率水平进一步回升，同期市集流动性进取逻辑有望捏续演绎，A股向好趋势不改。
⑤中信证券：当下风险提前开释给了年末从头增配A股/港股、布局2026年的机会
中信证券研报指出，各人风险钞票的波动名义是流动性问题，内容是风险钞票关于AI单一叙事过于依赖，当产业发展速率（尤其是买卖化）跟不上二级市集的节拍时，妥当的估值修正亦然一种纾解风险的格式。北京技艺周四（11月20日）晚，好意思国非农做事数据的公布以及年内好意思联储降息预期的下修触发了高位钞票估值的修正，市集关于北好意思AI基础圭表可捏续性的火暴也因降息推后的预期而放大。AI拓宽买卖化场景、资本端硬件让利、金融踏实风险上升迫使好意思联储提前降息王人可能会冲突刻下僵局。在此之前，对A股而言，持重酬金导向的所有收益资金捏续入市在增强市集的内在踏实性，在增量资金越来越多的以左侧持重型资金为主的资金生态下，A股/港股将来可能更多地像好意思股相似出现“急跌慢涨”，对需要增配权益的投资者而言，当下风险的提前开释给了年末从头增配A股/港股、布局2026年的机会。从设置上看，资源/传统制造业订价权的重估、企业出海还是中枢增配主义，而高切低的策略因为预期过于一致，将来轮动择时的难度反而会较着加大。
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