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“刚开盘141元我就抛了金山办公（688111.SH）”，一位满仓蓝筹股并宝石打新股的个东谈主投资者向第一财经记者暗示。
小米集团-W（01810.HK）赴港上市后，经验过初期的炒作之后股价大跌卓著六成，给投资者上了一堂无邪的风险诠释课，这一次雷同有雷军当作主要照应层成员之一的金山办公，上市今日一度暴涨卓著200%，市盈率卓著200倍。
“自主可控”、“国产替代”恰是金山办公有时取得资金爆炒的主要原因，当作隧谈的软件公司，金山办公并莫得访佛小米集团那种是“互联网公司”照旧“硬件公司”的争论，但200倍以上的市盈率，仍然让部分投资者望而生畏。
雷军为金山办公“打气”
“读中学的时刻，我有了第一台个东谈主电脑，那时是486的机器，能跑的软件未几。玩游戏的是《三国志》，笔墨处理用的未几，但印象很深是求伯君的WPS。”上述个东谈主投资者称。一晃20多年昔日了，486早就被淘汰处理掉了，但WPS照旧保持着生命力，
11月18日，策画、研发和销售WPS的金山办公在科创板上市，刊行价钱45.86元/股，刊行市盈率为78.37倍，召募资金净额近45亿元，保荐东谈主是中金公司（03908.HK）。18日中午收盘金山办公涨189.9%，报收132.95元。
上市前夜，雷军在里面信当中为金山办公如斯“打气”：“从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，到今天，咱们足足等了20年。WPS和金山的历程，即是一个宝石盼愿并最终取得告成的励志故事。”“如今，WPS在中国挪动互联网办公市集占据最初地位，况且支持各人46种言语，得手掩盖各人220个国度和地区，月活跃用户3亿多东谈主。”
金山办公向各行业客户提供包括WPS Office办公软件和金山词霸在内的软件居品，并基于办公期骗场景设备各样办公升值作事，提供一站式、多平台办公期骗措置决议，同期提供以居品和关系文档为引子的互联网告白推行作事。
雷军通过持股金山软件（03888.HK）15.31%以偏激他实体，障碍持股金山办公；比拟小米集团，其实雷军在金山软件的任职要早得多。雷军于1992年起赴任于金山软件，考究发展和拓展业务运作；1998年起担任金山软件首席践诺官，并于2007年辞任，于2008年8月由践诺董事调任非践诺董事；并于2011年7 月担任金山软件董事长。雷军于2010年于今担任小米集团董事长兼首席践诺官。2011年金山办公有限确速即担任践诺董事；面前，雷军担任金山办公董事。
深圳一位私募东谈主士向第一财经记者暗示，比拟雷军的小米集团、科创板的传音控股（688036.SH）等硬件企业，现时市盈率皆唯有十几倍，金山办公是隧谈的互联网企业标的，其实高估值有一定的料想，但能弗成不绝照旧要看事迹增速。“个东谈主用户来看，联贯包月每个月9元的会员费，其实很值得，PDF调整不错随时用，某些用其他软件无法复制的文献本色，用WPS翻开也不错复制，其实WPS比好多国外软件好用。”
“未来运转，金山集团将跨入全新的纪元，有WPS榜样在前，咱们折服金山云、西山居等业务也将锐意逾越，赢得愈加光辉的改日。”雷军在里面信中如是说。
向微软挑战
金山办公高估值的原理之一，恰是其借助科创板上市的机会，可望向也曾的各人第一大市值微软公司（MSFT.NASDQQ）发起全面挑战。微软最新市值数据略略过期于苹果公司（AAPL.NASDAQ），折柳为1.14万亿好意思元和1.18万亿好意思元。
招股书称，“连年来，国内桌面市集经过快速发展，微软及公司已取得彰着的竞争上风，市集结造成了微软、公司同台竞争，其他厂商如永中软件股份有限公司、中标软件有限公司等跟进发展的竞争态势。”
尽管金山办公自称跟各人巨头微软同日而论，天然用户数目可能占据上风，金山办公跟微软办公，收入利润依然收支甚远，只是相当于微软办公的一个“零头”。
招股书称，“面前各人办公软件行业中，以好意思国微软为代表的外洋厂商处于产业链的最上游，是办公软件产业时代的主要翻新者和中枢时代掌抓者。微软当作办公软件行业的先驱，在各人市集占有主要份额。”
微软清楚2019财年（限制2019年6月30日）敷陈显现，微软的营业收入为1258.43亿好意思元，比2018财年的1103.60亿好意思元增长14%。运渔利润为429.59亿好意思元，比2018财年的350.58亿好意思元增长23%。
比拟之下，金山办公在用户数上尽管有一定上风，但收入限度依然收支很远。
2018年金山办公完了营业收入11.3亿元，天然比2016年的5.4亿元增幅卓著一倍，依然不足微软一个“零头”；净利润则从2016年的1.3亿元增多到2018年的3.1亿元；研发参预占营业收入的比例在2018年是37.85%。
金山办公照旧提到了怎样挑战微软的地位：“以公司为代表的国内办公软件厂商，在微软等外洋厂商挪动端发展滞后时，快速推出挪动办公居品，并在各人飞速占领市集；同期，在居品不绝迭代的经由中，重心针对用户需求定制，不绝扶植用户体验，使居品口碑抑遏扶植，面前WPS Office挪动版还是成为国内市集结月活跃用户第一位的挪动端办公软件居品。”
“公司当作软件企业，其中枢时代是公司发展多年所积蓄的研发与告诫的结晶。公司的独有文档枢纽、好意思化时代、识别体系等，皆是公司蹙迫的中枢竞争力，亦然公司品牌具有高辨识度的保险。”
金山办公上市的募投所在一“WPS Office办公软件研发升级所在”中的WPS Office办公软件客户端增强与优化面貌和WPS Office办公软件安全可靠增强与优化面貌，将使用募投资金当作公司改日研发参预。
上述深圳私募东谈主士称，这些年作事器、芯片、半导体、以致翻新药方面，计谋层面皆在饱读舞自主可控、翻新和国产替代。这雷同是金山办公改日最大的看点。当今金山办公的市占率还是不低了；特等在金融行业，宇宙五大国有交易银行均为公司客户，在12家宇宙性股份制交易银行中，公司所作事的客户已达11家，比例达92%。“不错意料，改日两年，国内企管事的客户会越来越多，这块的瞎想空间也会异常大。”但到底能弗成相沿如斯高的估值，照旧要看改日事迹。
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李隽
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