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锂电材料行业景气度徐徐回暖的配景下天元证券_配资专业在线配资炒股_在线炒股配资选择配资，上市公司老本运作再度活跃，这次动手的是传统炭素巨头方大炭素（600516.SH）。
11月24日，方大炭素告示拟四肢产业协同方参与杉杉股份（600884.SH）控股激动杉杉集团有限公司（下称“杉杉集团”）过甚全资子公司宁波一又泽贸易有限公司（下称“一又泽贸易”，杉杉股份第二大激动）的实践归并重整投资东谈主招募。
在履历初度投资东谈主退出、条约破除后，杉杉集团及一又泽贸易的实践归并重整进展再度激励市集高度关心。方大炭素入局重整，不仅可能为此前好事多磨的重整案注入新变量，更被市集解读为方大炭素加快切入锂电负极材料赛谈的政策布局。
方大炭素连年来事迹抓续承压，绝顶是2023年以来营收与净利润连接两年双降，2025年前三季度归母净利润更是同比下滑55.89%。此时动手，方大炭素能否借势整机会打造出新的事迹增长点？
杉杉集团重整再生变数
跟着方大炭素告示“入局”杉杉股份控股激动的重整，杉杉集团和上市公司的明天走向再生变数。
浅显总结来看，杉杉股份的控股激动杉杉集团自2025年2月参预停业重整规律，过去3月，宁波市鄞州区东谈主民法院裁定对杉杉集团及一又泽贸易进行实践归并重整；9月底，归并重整案处分东谈主曾与由新扬子商贸、TCL产投、东方资管深圳分公司等构成的连合体签署《重整投资条约》，重整投资东谈主策画通过“直接收购+服务信赖合资+表决权委用”面孔取得杉杉股份23.36%股权。
重整方向主要钞票来看，一是杉杉集团及一又泽贸易抓有上市公司的股份，共计死心最新公告日为5.25亿股，占公司总股本的23.36%，其中3328.46万股存在权属争议。
上市公司股权外，重整钞票包还包括杉杉集团抓有的中静四海实业有限公司100%股权（底层钞票为徽商银行3.64%股权及约18.82亿元债权）、杉杉医疗板块投资、多处不动产以及账面价值约95.98亿元的应收款等等。
若此举得手实施，杉杉股份的控股激动将变更为投资东谈主抓股平台，实践章程东谈主变更为“民营船王”新扬子商贸的实践章程东谈主任元林。
可是，重整程度并未如预期般得手，上述重整策画未取得债权东谈主会议通过，该条约于11月初被照章破除，处分东谈主当场于11月7日重启意向投资东谈主招募，杉杉集团的重整行状再次回到伊始。
方大炭素事迹承压，并购押注负极材料
在此配景下，方大炭素的介入显得尤为要害，其四肢重整投资东谈主。不同于此前以财务投资为主的连合体，方大炭素主营石墨电极、针状焦等炭素成品，与负极材料在原材料、工艺工夫上存在业务协同，具备深度整合才调。
公告中，方大炭素明确示意，这次参与旨在“发扬自己在负极产业的工夫、老本、渠谈等上风”，推动“产业链一体化和供应链遥远平安安全”，并“充分发扬公司固态电板等新能源产业协同效应”。重整中枢钞票是杉杉集团与一又泽贸易共计抓有的杉杉股份5.25亿股。
公开贵府表露，方大炭素的传统主业为石墨电极、炭砖、等静压石墨等炭素成品的研制、坐褥与销售。方大炭素此番老本运作动作，更深层动因在于其自己事迹抓续下滑下的政策求变。数据表露，2025年前三季度，公司完结营收26.22亿元，同比下降16.79%；归母净利润仅1.13亿元，同比大幅下滑55.89%。这已是该公司连接第三年出现营收与净利“双降”，且净利润降幅均超50%。
销售毛利率与净利率抓续下滑是方大炭素净利润连年“腰斩”的原因之一。公司本年三季度末的销售毛利率为10.17%，较2022同时累计下降19.02个百分点；公司的销售净利率不足3.5%，较2022年同时下降了8.94个百分点。
关于事迹抓续下滑，方大炭素在半年报中提到，参预二季度上游原材料低硫石油焦价钱回落，下贱钢厂需求不足预期，石墨电极市集呈下行走势，大精深企业处于停产、减产、蚀本景象，个别企业坐褥相对自如浅薄赚钱。
关于正在布局新能源鸿沟的方大炭素来说，杉杉股份无疑是极具招引力的并购方向。杉杉股份是国内第一家从事锂离子电板东谈主造石墨负极材料研发、坐褥的企业，在锂电板材料鸿沟已有20多年的研发和产业化实践训戒。2021年，杉杉股份通过收购LG化学LCD偏光片业务成为民众偏光片龙头，变成“负极材料+偏光片”双主业发展样子。
锂电负极材料正迎来新一轮景气周期。跟着固态电板工夫加快贸易化、能源电板与储能需求抓续开释，高端东谈主造石墨负极供需样子趋紧。2025年前三季度，能源电板和储能电板行业需求抓续增长，杉杉股份完结营收148.09亿元，同比增长11.48%，归母净利润2.84亿元，同比增长1121.72%，净利润大幅增长主要系负极材料业求完结销量与盈利水平同比显赫晋升。
对方大炭素而言，若能告成成为重整投资东谈主，不仅不错相对低成本获取杉杉股份的部分控股权，更能将其在煤系针状焦、低硫煅后石油焦等负极先行者体鸿沟的产能上风与杉杉的结尾控制才调买通，变成“原料—材料—电板”一体化布局。
方大炭素能否成为杉杉股份的认真投资东谈主、条约能否得手签署、整合后果是否达预期均存在省略情趣。不外，老本市集经常怜爱有显然产业逻辑的并购——11月25日方大炭素收盘涨停，报6.51元，总市值达到262亿元。
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魏华夏
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