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1月10日，中银证券内行首席经济学家管涛在第三十届（2026年度）中国成本市集论坛上指出，近期市集部分不雅点存在对股市汇市同涨同跌的诬蔑。他强调，股市和汇市有各自的早先逻辑，不应该把股市涨直率归结为东说念主民币增值，也不要把股市跌归结为东说念主民币贬值。
管涛要点领会了近期市集存在的三个诬蔑不雅点。第一个诬蔑是股市汇市是同涨同跌。管涛对此示意，股市和汇市诚然齐属于钞票价钱，但会受到不同身分的影响。有时股市汇市呈现同涨同跌，是因为各自齐存在驱上路分。股市高涨、钞票价钱重估，不一定会带来汇率高涨。
第二个诬蔑是汇率增值意味着成本流入，汇率贬值意味着成本外流。管涛指出，本体上，影响成本流动的决定性身分并非汇率，而是国际进出结构。昨年好意思元指数较着下降，但好意思国财政部敷陈露出好意思国证券投资项下的成本净流入呈现为同比增长态势，私东说念主外资净流入也进展为同比增长。昨年前三个季度东说念主民币汇率较着增值，但由于我国买卖顺差扩大，国际进出顺差加多，昨年前三个季度国际进出口径的短期成本净流出呈现同比加多态势。
第三个诬蔑是汇率增值一定是功德，汇率贬值一定是赖事。管涛指出，本体情况巧合如斯，如频年日本股市合座进展细致，很猛经过上受益于“弱日元”。现时我国货色买卖顺差较大，但民间部门还是从对外净欠债方变成对外净钞票方，在此情况下，东说念主民币汇率增值带来的影响较为复杂。从买卖渠说念看，东说念主民币增值将导致出口企业外币收入结汇时靠近汇兑蚀本。从金融渠说念看，东说念主民币增值会使民间部门以本币计价的国际钞票估值相应缩水，酿成金融层面的汇兑蚀本。
管涛示意天元证券_配资专业在线配资炒股_在线炒股配资选择配资，汇率在更多技能说明着“减震器”作用——要是汇率由市集供求决定，可实时对表里部冲击作念出反映，有助于实时开释升、贬值压力和预期。从中永久看，“经济强则货币强”的逻辑将复旧东说念主民币将来走强，也复旧了中国成本市集永久向好。但从短期来看，股市和汇市有各自的早先逻辑，无用把两个市集细致挂钩。
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